北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(x人+工念什么 人工念什么姓īn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数人+工念什么 人工念什么姓官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色人+工念什么 人工念什么姓，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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