衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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