今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(zài)波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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