财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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