在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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