中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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