中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Li现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多mited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多g>

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。