中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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