本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步(bù)发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期(qī)货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出(chū)现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本(běn)释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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