钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；德国对中国友好吗，德国对中国怎么样2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设德国对中国友好吗，德国对中国怎么样备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技(jì)术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜德国对中国友好吗，德国对中国怎么样线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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