今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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