今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数p>

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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