近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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