芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例(lì)在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服(fú)务业(yè)，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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