大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申对(duì)刚性和(hé)改善性住(zhù)房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第(dì)四家(jiā)倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保留在合适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是为了(le)防(fáng)止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林宫的(de)无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无(wú)人机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的(de)过(guò)度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市(shì)场大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环(huán)境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善(shàn)，投资(zī)者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上(shàng)建议坚持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据(jù)验证；外部流动性拐点(diǎn)明(míng)确(què)，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其(qí)中行业的结(jié)构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经济(jì)预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节(jié)后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处于(yú)历(lì)史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能(néng)有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关注在低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期(qī)类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依(yī)据基本面去(qù)伪(wěi)存(cún)真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表(biǎo)的(de)赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延(yán高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原(yuán)油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速(sù)不及(jí)市场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结(jié)构(gòu)上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年(nián)底熊(xióng)市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一次(cì)长时间回(huí)撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和(hé)预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经(jīng)济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确(què)实出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可(kě)能(néng)主要有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据(jù)最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的(de)中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道的第(dì)五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

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