芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要不尽人意是什么意思

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为不尽人意是什么意思更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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