衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压(yā)力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥(lì面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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