北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(bià1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语n)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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