金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)20康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里23年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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