分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(shì)场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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