本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以农村信用社几点上班下班时间(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选农村信用社几点上班下班时间两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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