在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行(xíng)等(děng)对经(jīng)济(jì)敏感的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费(fèi)品(pǐn)等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的(de)比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显(xiǎn)了(le)主动投(tóu)资(zī)领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示(shì)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御(yù)股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基金经理的最新调(diào)查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多(duō)的基可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数月的(de)股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济(jì)数据和企业(yè)财报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看(kàn)，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思