财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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