5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司(sī)在2021年5月(yuè)即公(gōng)开挂牌的(de)江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前约定(dìng)的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手(shǒu)的资产，不过原计划(huà)在重卡行业(yè)“大展拳(quán)脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽(qì)在8年(nián)间(jiān)亏(kuī)损额度超过(guò)20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前为转让铺路(lù)，还曾现金为(wèi)江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易(yì)终止(zhǐ)，也意味(wèi)着江铃汽车前后耗了(le)两年的(de)“瘦身”行动依旧以失败告终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在约定时间(jiān)完成

　　这笔交易要(yào)追(zhuī)溯到(dào)两年前。在(zài)2021年(nián)5月7日(rì)，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟(nǐ)以不低于(yú)7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交(jiāo)易市(shì)场公开挂牌方式，出售全资(zī)子(zi)公司江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时(shí)，江铃重汽对(duì)接(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译jiē)盘方开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年(nián)度在全球生(shēng)产销售重型卡车(chē)超过12万辆；2、公(gōng)司盈利，并在2018-2020年经审计合(hé)并报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股权(quán)挂(guà)牌公告(gào)期(qī)于2021年8月9日期(qī)限届(jiè)满，交易(yì)股(gǔ)权出售征(zhēng)集到一名意向受让方(fāng)，符合(hé)上述要(yào)求的沃尔沃(wò)卡(kǎ)车成了(le)接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关(guān)交易规则陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译支付了保证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一致，就(jiù)出售交易股权签署了《关于江铃重型(xíng)汽(qì)车有限公司(sī)100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就目(mù)标股(gǔ)权支付的基准价款为(wèi)人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日(rì)公告(gào)称，该(gāi)笔交易需要(yào)获得国资管理有权单位(wèi)的(de)批准，但由于(yú)交易所需的(de)政府审批事项(xiàng)未(wèi)能在(zài)约定的时(shí)间(jiān)内完成，项目双方经协商(shāng)一(yī)致，同意终(zhōng)止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终仍以失(shī)败告终。需要(yào)提(tí)及的是，江铃重(zhòng)汽(qì)命运颇为坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经(jīng)是其历史上第三次转手。

　　成为“财务(wù)黑(hēi)洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示，江(jiāng)铃重汽(qì)前身是山西省汽车(chē)工业(yè)集团。作为(wèi)一家老(lǎo)牌国营企业，该公司主要组装(zhuāng)生产重型卡车(chē)与货车，但由于经营(yíng)不(bù)善陷(xiàn)入发展困境，在2007年第一次被(bèi)重(zhòng)组。中国兵器(qì)装备集团及中(zhōng)国长(zhǎng)安汽车集团有限公(gōng)司，将太原重汽重组为太原长安重汽，作(zuò)为(wèi)长安汽车进入重卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最终太原(yuán)重汽没能被盘活(huó)。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的(de)净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重汽(qì)产生了兴(xīng)趣(qù)，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价(jià)格，从长安手中接(jiē)手太原长安(ān)重(zhòng)汽的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃(líng)汽车进(jìn)入重卡(kǎ)领域(yù)的(de)意(yì)图是实现商用车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽(qì)车曾表(biǎo)示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车(chē)、10万台发动机的大(dà)型重卡(kǎ)企业，达产后(hòu)主营业务将超过200亿(yì)元。

　　但(dàn)江铃(líng)由于对重卡市场(chǎng)和客户洞(dòng)察不(bù)足，经(jīng)营(yíng)状况并(bìng)不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月累(lèi)计(jì)销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中国(guó)重汽、一汽(qì)解(jiě)放等头(tóu)部企业(yè)的单月销量(liàng)，就已超过江(jiāng)铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽车不再披露有关(guān)江铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2020年(nián)12月31日，江铃(líng)汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关业(yè)务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损(sǔn)最为严重(zhòng)，超(chāo)5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损(sǔn)状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截(jié)至2020年底，江(jiāng)铃重汽总负(fù)债为12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年(nián)后(hòu)，江(jiāng)铃重汽停止了(le)所有的产销工作。

　　值得一(yī)提的(de)是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对江铃重汽进行了(le)11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目的是降低江铃重(zhòng)汽的资产负债率，便于吸引外部投(tóu)资进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮(liáng)

　　实(shí)际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身近年来日(rì)子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年(nián)间，江铃汽(qì)车分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归母净利润(rùn)分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元(yuán)。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚(shàng)可(kě)。不过，在2021年(nián)和2022年这(zhè)两年(nián)间(jiān)，江铃汽车(chē)收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其当(dāng)年的净利润。而扣(kòu)除非经(jīng)常性(xìng)损益后，江铃汽车(chē)在这两年的(de)扣非归母净(jìng)利(lì)润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车(chē)在这两(liǎng)年现金流状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活动现金流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿(yì)元，而到(dào)了2022年这一科目(mù)变成了(le)-15.19亿(yì)元。而(ér)且今年一季度，这一科目仍未(wèi)回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)，江铃(líng)汽车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净利(lì)润(rùn)仅为1.83亿元，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃重汽这一“包袱(fú)”仍然背(bèi)在(zài)江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽(qì)车此(cǐ)次也(yě)表示(shì)，江(jiāng)铃重汽已(yǐ)暂停生产(chǎn)和销售，当前(qián)主(zhǔ)要开支为员(yuán)工薪酬和设备(bèi)维护(hù)等费(fèi)用。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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