5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，嘉实(shí)基金、博(bó)时基(jī)金、富国基金(jīn)、南(nán)方(fāng)基金等多家头(tóu)部公(gōng)募基(jī)金密集申报了(le)跟踪(zōng)海(hǎi)外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现来(lái)看，在经历一季(jì)度(dù)的(de)持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越买(mǎi)，区(qū)间(jiān)份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间(jiān)看，年(nián)内超半数半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额出现正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板块中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国(guó)产替代(dài)持续推进，以及近期AI行情的(de)带动下(xià)，板块细分(fēn)领域(yù)仍有较多投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体板块表现来(lái)看，在经历一(yī)季(jì)度的持续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬(xún)以来(lái)又开始持续(xù)下跌。以中证全指半(bàn)导(dǎo)体指数表(biǎo)现为例，该指(zhǐ)数在4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周板块表(biǎo)现上，半导体与半(bàn)导体生产设备(bèi)板(bǎn)块周跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅(fú)居(jū)前。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，尽管板块持续下跌，但资金对(duì)主题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平均(jūn)收益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信(xìn)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF、鹏华国(guó)证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)年内半(bàn)导体芯片(piàn)主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化(huà)，截至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份额出现(xiàn)下降外，其(qí)余产品份(fèn)额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板(bǎn)块持续下跌(diē)，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行业复苏不(bù)及预期主要原因，一是国产替代进程不及预(yù)期(qī)，国内半导(dǎo)体企业相(xiāng)比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起(qǐ)步较晚，在技术(shù)和(hé)人(rén)才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和(hé)客户(hù)导入进程可能(néng)不及预期；二是(shì)下游需求不及预期，在边缘(yuán)政治和全球(qiú)经济疲软背景下，全球电子产品等(děng)终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致(zhì)对(duì)半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行(xíng)业正处于下(xià)行筑底的阶段(duàn)，但我(wǒ)们认(rèn)为有望于今年(nián)看到拐点(diǎn)的出(chū)现”田光远表示，在(zài)本轮周期(qī)中(zhōng)，率(lǜ)先(xiān)回暖的种类要看芯片(piàn)下游(yóu)的(de)景气(qì)度，有创新(xīn)属性和(hé)份额提升属性的环节会率先(xiān)回暖(nuǎn)。一方面中国经(jīng)济体重要的构成央国(guó)企对(duì)资产回(huí)报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更(gèng)加依赖数字(zì)化，成本效(xiào)率(lǜ)提(tí)升(shēng)是数(shù)字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经(jīng)济复苏会加大企业数(shù)字化投入力度(dù)。

　　九泰基(jī)金战略投(tóu)资部副(fù)总监(jiān)、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原因，一方面(miàn)是(shì)2022年(nián)板块调整幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另(lìng)一方(fāng)面市场预期(qī)基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以(yǐ)从年初(chū)到(dào)4月初半导体指(zhǐ)数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价其实是过度反应的，所(suǒ)以随着(zhe)4月中下旬(xún)半导(dǎo)体(tǐ)一季(jì)报披露，整体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实(shí)的表现，再(zài)加上AI主题(tí)的降(jiàng)温，综合因素引起行(xíng)业近期的持续(xù)回调(diào)。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡，但从(cóng)资金对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌(diē)越买也(yě)能看出(chū)投资者对板块价(jià)值的肯定(dìng)，多位(wèi)业内人士也(yě)表示，长期(qī)看好(hǎo)半导(dǎo)体板块(kuài)投资价值(zhí)。