今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

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　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

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　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。