随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前(qián)还公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员trong>中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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