尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌(diē)幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以来(lái)的(de)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全A的表现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因(yīn)此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习(xí)效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束后(hòu)，假设按此速度(dù)再调(diào)整一(yī)段时间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消(xiāo)费板块(kuài)，电子(zi)行业(yè)有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于(yú)AI服务(wù)器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)进行(xíng)训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议(yì)关(guān)注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增(zēng)加，市(shì)场扩容在(zài)即，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相关(guān)电子(zi)产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂商亦(yì)有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接(jiē)入(rù)潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的智能手机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)等。

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