5月9日晚(wǎn)间，A股上市(shì)公司(sī)金证股份发布的一(yī)则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份(fèn)正在筹划发行股份及支付现金购买(mǎi)上海文华财经资讯股份有限公司（下(xià)称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资(zī)金。公司股票将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三(sān)）开(kāi)市起(qǐ)开始(shǐ)停牌，预计(jì)停(tíng)牌时间(jiān)不超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财(cái)经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货(huò)软件(jiàn)商。公开资(zī)料显示，截至2021年(nián)年(nián)末(mò)，文华财经与国内139家期货(huò)公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财(cái)经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移动端(duān)随身行软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财(cái)经的(de)第一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文华(huá)财经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年多(duō)的漫长等(děng)待(dài)后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审查，文华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递(dì)交招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤(chè)回发行(xíng)上市申请文件，深交(jiāo)所决(jué)定(dìng)终止对其首次公开发行(xíng)股(gǔ)票并在创业板上市的(de)审(shěn)核。文(wén)华财经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次(cì)交易事项尚处(chù)于筹划(huà)阶(jiē)段(duàn)，公司目前(qián)正与交易(yì)意向方接(jiē)洽，初步确定的交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏(sū)州中(zhōng)新(xīn)）、上(shàng)海(hǎi)经一投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨(yáng)孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方(fāng)合(hé)计持有标的公司(sī)90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根据《上市公司(sī)重大资产重组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易前(qián)，交易对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交(jiāo)易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成关(guān)联交易(yì)。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人(rén)；本次(cì)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，公司第一大股(gǔ)东不会发(fā)生(shēng)变化，且不存在(zài)实(shí)际(jì)支配(pèi)公(gōng)司股份表(biǎo)决权(quán)超过30％的股(gǔ)东，公司(sī)仍将(jiāng)无控股股东、实际控制(zhì)人，预计(jì)不构成公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册资(zī)本4000万(wàn)元，实际控(kòng)制人为该公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披露的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利(lì)能力(lì)有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科(kē)技全领域服务(wù)商，金证股份为证(zhèng)券(quàn)、基(jī)金、银行、期货、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时(shí)与政(zhèng)府机(jī)关、互联网(wǎng)公(gōng)司合作开展包(bāo)括智慧城市(shì)在内的数字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季(jì)报(bào)显示，报告期内，金证股份实现营(yíng)业收(shōu)入12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金(jīn)证股份证券(quàn)经纪业务软件收入较上(shàng)年同期略(lüè)有增(zēng)长，资(zī)管机构软(ruǎn)件收入基本(běn)持平。报(bào)告期内，数字经济业务因验收的大(dà)型(xíng)政务项目成本增幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报(bào)告期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年(nián)报显示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公(gōng)司金融(róng)行业的增长主要得益于(yú)两(liǎng)方面的因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有率基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代(dài)产(chǎn)品布局、积极推进项目上线(xiàn)验(yàn)收。二是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力(lì)度(dù)，在多个核心产品和技术上形成(chéng)领(lǐng)先(xiān)优势，开始进入(rù)收获期(qī)。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园(yuán)租(zū)赁业务。金证股份解释称，非金融行业的(de)收入下降，主要由(yóu)于公司在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审(shěn)计(jì)等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综(zōng)合毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业(yè)业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个(gè)百(bǎi)分点；非金融科技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句交易标的(de)业绩表现上，公(gōng)开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于母(mǔ)公司(sī)股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业毛利(lì)分别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华(huá)财经总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股份均(jūn)远高于文华财经(jīng)，但文华(huá)财经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著高于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为(wèi)，如(rú)果本(běn)次交易得以顺利(lì)实施(shī)，对于金证股(gǔ)份而言，文华财(cái)经的优质资(zī)产注入(rù)后，其盈利能力将进(jìn)一步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋(móu)求(qiú)上市(shì)无果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在昨晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金证股份并未(wèi)披(pī)露具体的(de)交易细节，例如交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发(fā)行股份(fèn)及支(zhī)付现金的方式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协(xié)议(yì)书》仅为交易各方关于(yú)本次交易的初(chū)步合作意向，交易各方在本次交易中的具体权(quán)利(lì)义务以(yǐ)及各项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提(tí)示：截(jié)至目前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部(bù)决(jué)策(cè)程序，并(bìng)经有(yǒu)权(quán)监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施(shī)尚存(cún)在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步入(rù)上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿(yì)元(yuán)。

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