芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ佛教肉莲是什么)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密(mì)集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程度更佛教肉莲是什么高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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