近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(c三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容huàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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