近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(hu练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益à)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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