编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了(le)一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(n一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力éng)源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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