金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测遭天谴什么意思，天谴什么意思解释，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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