金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世界各地(dì)的蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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