近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuà竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ng)投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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