北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗场云(yún)集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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