在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料(liào)均维持(chí)极低库(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法kù)存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求(qiú)疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法集装箱产品(pǐn)。

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