中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(ch七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思éng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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