5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。长征有多长公里 红军长征一共用了几年>

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累长征有多长公里 红军长征一共用了几年的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产长征有多长公里 红军长征一共用了几年表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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