金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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