北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分(fēn)享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依然(rán)高度(dù)看好苹果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积(jī)电在(zài)产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时(shí)间获取(qǔ)本次(cì)股东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段(duàn)由于(yú)他们(men)去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会(huì)计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年(nián)初，伯克(kè)希(xī)尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们(men)有很(hěn)多产品供应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面(miàn)临(lín)的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理为了(le)把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我们都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士(shì)尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困(kùn)难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的(de)业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少影片供(gōng)应(yīng)，也(yě)不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是(shì)否影(yǐng)响到了微(wēi)软对其的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要(yào)求下应披(pī)露(lù)的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购(gòu)，微(wēi)软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不(bù)代(dài)表他们最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就(jiù)能(néng)解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动视(shì)暴雪有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超(chāo)过了能源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定(dìng)了苹果公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股(gǔ)份(fèn)占比(bǐ)不(bù)高，但每(měi)年的权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来(lái)趋(qū)势会(huì)如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什(shén)么(me)是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做一定的(de)预测，以及它对企业的(de)威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数(shù)人可能会(huì)选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么(me)放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对(duì)此进行了说明(míng)，在(zài)他看来(lái)台积(jī)电是世界范围(wéi)内(nèi)管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司(sī)之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们(men)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么(me)多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特(tè)汽车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报(bào)告(gào)，其(qí)中显示，他们(men)有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸(xī)引人的(de)行业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来(lái)了巨大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀(huái)疑态度

　　在(zài)回答新加坡(pō)投资者(zhě)关于(yú)人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会(huì)发现自(zì)动化(huà)操作程度非常(cháng)高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔(ěr)盖(gài)茨(cí)也曾带我(wǒ)去看微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事情(qíng)是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可(kě)以改变全(quán)世(shì)界，但它(tā)并不能改变(biàn)人(rén)类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代(dài)表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原(yuán)有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做(zuò)了非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不过(guò)，现(xiàn)在做的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市(shì)场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们(men)有3家(jiā)美(měi)国(guó)的公共事(shì)业(yè)公司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够(gòu)在全国的每一(yī)个州制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后将这些计(jì)划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目(mù)标(biāo)进行了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过(guò)程是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不是(shì)美(měi)国的(de)行为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世(shì)界陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明(míng)智的(de)事(shì)情，就是(shì)成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多钱的(de)人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决(jué)不了(le)财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的天量流(liú)动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解(jiě)决财政问题(tí)，他(tā)们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券(quàn)、国(guó)防债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机(jī)：

　　while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有(yǒu)各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在目前的(de)情况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多事情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的(de)风险，如(rú)果你要(yào)改(gǎi)变人们(men)未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全(quán)的(de)银行投资方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险(xiǎn)性(xìng)事情，银(yín)行(xíng)可(kě)能是一(yī)个(gè)非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资(zī)了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会(huì)是(shì)一(yī)个(gè)好现象

　　针对去(qù)美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币(bì)，我(wǒ)看(kàn)不(bù)到任(rèn)何(hé)其(qí)他货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但是他(tā)也不能(néng)完全控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对(duì)货币失去(qù)信(xìn)心，他们(men)的(de)行(xíng)为方式(shì)可能(néng)会(huì)完全不同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可(kě)在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个(gè)原因，首先是减少了前一年(nián)的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺(wàng)季(jì)，此外在(zài)远(yuǎn)程信(xìn)息(xī)处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域(yù)

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情(qíng)况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很(hěn)多地方市(shì)中心(xīn)的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多人。建筑不会(huì)消失(shī)，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的(de)长期运营，而(ér)不是短期(qī)专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出(chū)错误的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或商业决定时成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我(wǒ)们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年(nián)都在(zài)增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金(jīn)充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家(jiā)好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的(de)行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关心季度预算是(shì)否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企业(yè)不多，但我们确(què)实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事(shì)。我(wǒ)们(men)一(yī)直在(zài)试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势(shì)，如(rú)果能做到这点，那(nà)也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资(zī)人(rén)关(guān)注(zhù)的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会(huì)继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人(rén)不(bù)足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很(hěn)多(duō)很优秀的(de)经理(lǐ)人(rén)，相对其他(tā)大型(xíng)公(gōng)司，伯克希(xī)尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位无(wú)可(kě)取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可(kě)取代(dài)。阿(ā)吉特从不会去(qù)尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流(liú)，以前我们每天都(dōu)会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合作的(de)机会。它们是(shì)一些令人难(nán)以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯(bó)克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立(lì)不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一(yī)个(gè)国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录(lù)已经说(shuō)明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中投入(rù)非常多(duō)的(de)钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在(zài)相(xiāng)同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定(dìng)下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为(wèi)股(gǔ)票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升(shēng)单股内在价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会(huì)成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某几只股票(piào)拿(ná)好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但(dàn)这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行(xíng)这样的价值(zhí)观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们(men)就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此(cǐ)有(yǒu)关(guān)。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存(cún)在各自(zì)的问题。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向他们的孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的(de)成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认(rèn)为这是(shì)家长犯下的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老(lǎo)，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要(yào)量入为出，花(huā)的钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量的人和活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你能做到这(zhè)一切，那(nà)你(nǐ)一定会成(chéng)功。如(rú)果(guǒ)做不(bù)到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自己(jǐ)的命运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业务(wù)中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非(fēi)常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙(miào)的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名(míng)的位(wèi)置(zhì)。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领(lǐng)域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗