北(běi)交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今(jīn)年更有新基金密(mì)集(jí)公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者(zhě)积极(jí)挖掘(jué)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于投(tóu)资(zī)相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次(cì)新基(jī)金公告(gào)可投资于(yú)北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规(guī)定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集(jí)公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明(míng)专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机(jī)会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大(dà)布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司的良好表现也使得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公(gōng)募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域(yù)的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司(sī)前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年(nián)一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的持股集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特(tè)征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相关基(jī)金(jīn)也(yě)会(huì)积极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓(tuò)展(z酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大hǎn)对北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所的(de)投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成(chéng)长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市(shì)企业(yè)的投资(zī)价(jià)值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不(bù)断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士(shì)也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体(tǐ)量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长期投资(zī)价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域(yù)。”

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