财联社4月28日讯（记者 0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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