金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(j勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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