中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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