原本被视为极(jí)其艰难(nán)的2022年，白(bái)酒上(shàng)市企业却又一次集体刷(shuā)高了业绩。

　　目前，20家(jiā)A股白(bái)酒上市企业2022年年报(bào)及(jí)2023Q1财报(bào)已经披露完毕，整体来(lái)看(kàn)，稳健增长依(yī)然是白酒行业主旋律(lǜ)。20家上(shàng)市白酒(jiǔ)企业营收总(zǒng)计3563.45亿元，同比(bǐ)增长15.12％，净利润(rùn)实现1305亿元(yuán)，同比(bǐ)增长20.36％。

　　具(jù)体来(lái)看，贵州茅台（600519.SH）、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等头部(bù)企(qǐ)业营收净利再创新高，14家白(bái)酒上市企(qǐ)业营收取(qǔ)得(dé)了两位数增长(zhǎng)。在打响疫情后首个(gè)春(chūn)节临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2动销战后，今年(nián)一季度白酒业普遍实现(xiàn)“开门红”，2023Q1财报显示15家企(qǐ)业拿(ná)下两位数增长。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，过去(qù)三年，外部环境对白酒造成了(le)不可忽视的影响，穿透最新的业绩来看，头(tóu)部酒(jiǔ)企的抗压能(néng)力足够(gòu)强大，经营稳定，且引(yǐn)导行业结(jié)构性(xìng)增长。但随着(zhe)白酒行(xíng)业集中度提(tí)升，头部酒企持续向前(qián)，非名(míng)酒品牌难以(yǐ)望(wàng)其(qí)项背，因(yīn)此圈(quān)地“内卷”。此起彼伏间(jiān)，正(zhèng)处(chù)于新一轮调整周期的白酒行业，分化(huà)加(jiā)剧。而今(jīn)年(nián)，白酒企业的一个共(gòng)同主题是去库(kù)存，谁快谁就会占得(dé)先手(shǒu)。

　　白酒(jiǔ)结构性增长，强(qiáng)者恒强(qiáng)

　　根据中国酒业协会公布(bù)的数据(jù)，2022年白酒行(xíng)业营收6626.05亿元，同比增(zēng)长9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这当中，20家白酒上市企业营收(shōu)和(hé)利润分别占去了53％和(hé)59％。

　　从年报来(lái)看，白酒结构(gòu)性增(zēng)长(zhǎng)的表(biǎo)现之一是优势(shì)品(pǐn)牌正在持续拥(yōng)抱红(hóng)利。白酒产量、销(xiāo)量(liàng)已经连(lián)续多(duō)年下降，行业集中度不断(duàn)提升(shēng)，存量竞争格(gé)局下企业间挤压式竞(jìng)争已经临近(jìn)赛点(diǎn)。

　　这样(yàng)的业态促使白酒行(xíng)业内部强者恒(héng)强(qiáng)，“名酒(jiǔ)时代”背景下(xià)，头(tóu)部酒企成为(wèi)产(chǎn)业经济增长(zhǎng)的(de)主要(yào)动力(lì)。年报(bào)显示，头部名(míng)酒企业基本(běn)保持了两位数增长，20家(jiā)白酒上(shàng)市企(qǐ)业营收3563.45亿元，营收榜前六就贡献了近3000亿元，占比超(chāo)80％；前五强净(jìng)利润(rùn)也(yě)在2022年(nián)首次(cì)突破千亿大关。

　　举例而言，贵州茅台2022年(nián)实现营收1275.54亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)16.53％；净利润627.16亿元，同比增长(zhǎng)19.55％。今(jīn)年一(yī)季度营收393.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长18.66％；净利(lì)润208亿元，同比增长(zhǎng)20.59％。

　　五粮液亦不遑(huáng)多让，2022年(nián)营收739.69亿元，同比增长(zhǎng)11.72％；归母净利润266.91亿(yì)元，同比增长14.17％；2023一季度，营收311.39亿元，同比(bǐ)增长13.03％；归母(mǔ)净(jìng)利润125.42亿元，同比增(zēng)长15.89％。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“名优酒保持了良性的增长，疫情(qíng)放(fàng)开(kāi)后消费场景(jǐng)的(de)多元(yuán)化，对(duì)于中国白(bái)酒的复兴是(shì)一(yī)个非常(cháng)好的加持。”

　　白酒结构(gòu)性增长的另(lìng)一个特(tè)征是，在过去取(qǔ)得了稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)和快速发展的企(qǐ)业，基本形成了(le)中(zhōng)高端驱动(dòng)增长(zhǎng)的发展模式，这在(zài)年报中得以体(tǐ)现。

　　2022年(nián)，洋河(hé)、汾酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品上除(chú)高端(duān)一如既(jì)往强势以外，其中高端产品销量都(dōu)以超两位数的涨幅增长(zhǎng)。头部品牌产品线全价格带布(bù)局，二(èr)三线品牌聚焦临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2中高(gāo)端，白(bái)酒产业(yè)不约而同都在进行产品结(jié)构优化。

　　也正是因为产品结构优(yōu)化的需要，白酒技改扩产(chǎn)推动了各酒企、产(chǎn)区的优质产能的释放。20家(jiā)上市(shì)企业中，贵州(zhōu)茅台、五(wǔ)粮(liáng)液、山西汾酒（600809.SH）、泸(lú)州老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍(shě)得酒业(yè)（600702.SH）、水(shuǐ)井坊（600779.SH）7家公布了实施(shī)技改、产能扩建等项目，这些都(dōu)是企业为持(chí)续(xù)保持结构(gòu)性增长做准备。

　　知(zhī)名酒业分析师(shī)蔡(cài)学飞告诉钛媒体APP，“‘马太效应’下，头部酒企会持续走(zǒu)强(qiáng)，并且利(lì)用(yòng)自身(shēn)的品牌与品质优势，进一步挤压非名酒市场，而基于品类和产品的名酒(jiǔ)格局很快形(xíng)成，中国酒业(yè)进入寡头(tóu)化时代。”

　　二三(sān)线酒企分化加剧 非名酒承(chéng)压

　　白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业数据显示，相比较(jiào)疫情(qíng)前的2019年，2022年白酒产业销售收(shōu)入(rù)累(lèi)计增长5％，利润累计增(zēng)长了71％。透过2022年白酒上市企业财报(bào)发现，除头部(bù)酒企强者恒强外，二三线品(pǐn)牌正在(zài)加速分化。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理发现，2019年20家上市企(qǐ)业中，规模在(zài)40-100亿元级别的仅有3家，分别是老白干酒（600559.SH）、今世(shì)缘(yuán)和口子(zi)窖（603589.SH）；2020年这个数据浮动为2家(jiā)，分别是今世(shì)缘、口子窖(jiào)；2021年上(shàng)升到6家，为(wèi)今世(shì)缘(yuán)、口子窖、老白干酒、舍得酒(jiǔ)业、迎驾贡(gòng)酒(jiǔ)（603198.SH）以(yǐ)及水井(jǐng)坊；2022年则进一步变(biàn)成7家，在前(qián)一年的(de)6家基(jī)础(chǔ)上新增了一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘、舍(shě)得、迎(yíng)驾贡、口子窖四家企业(yè)规(guī)模来到(dào)50-80亿(yì)元之间，隶属苏酒板(bǎn)块、川酒板(bǎn)块、徽酒板块的二级(jí)梯队(duì)，都是在各自(zì)省内有一(yī)定话语权、有较大市场规(guī)模、省外市场开拓良好的代表。

　　它们之间此(cǐ)起彼(bǐ)伏的竞(jìng)争，也推动了二级梯队的分化(huà)加速。蔡学飞向钛媒体APP表(biǎo)示，“二(èr)三线酒企分化加剧，要(yào)么(me)像古井贡酒那样完成产品升级(jí)和全国化(huà)布局(jú)，挤进一线市场，要么(me)就(jiù)会(huì)像皇台一般衰败萎缩。”

　　如是所言，年(nián)报显示，伊力特（600197.SH）、金种(zhǒng)子酒（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三家2022年(nián)毛利(lì)、经营性现金流的下降，录得亏损。

　　2023一季(jì)报也能说(shuō)明(míng)问题。举例而言，今年一季度酒鬼酒实现(xiàn)营收9.65亿元，同比下降42.87％；净利润3亿元，下(xià)降42.38％。至于(yú)下滑原因，酒(jiǔ)鬼(guǐ)酒在财报中(zhōng)表示是(shì)因为(wèi)去年同期基数较高(gāo)，以(yǐ)及公司主动进行了策略调整导致。

　　另一典型(xíng)是安徽酒企金(jīn)种(zhǒng)子，在省(shěng)内“内卷”和名酒“高压”双重挤压下(xià)，其业(yè)务体量和利润(rùn)出(chū)现(xiàn)萎缩，明(míng)显掉队。2019年(nián)-2022年，其营收分别为9.14亿(yì)元、10.38亿元、12.11亿(yì)元、11.86亿元，收入增长有限(xiàn)，但净利润在2019年(nián)、2021年、2022年均为亏(kuī)损(sǔn)。2023Q1归母净利润更是下降了228％。对此，金种子在年报(bào)中归(guī)咎于品牌(pái)、营销、渠道等多方面因(yīn)素。

　　高库存仍(réng)是(shì)行业性(xìng)问题 白(bái)酒亟需新渠道

　　毛利(lì)率来看，20家白(bái)酒(jiǔ)上市企业(yè)中(zhōng)，有17家企业(yè)毛(máo)利率在60％以上，茅台高达92％，仅3家企(qǐ)业(yè)毛利率低于50％。且有15家企业(yè)毛(máo)利率(lǜ)与上年同期(qī)相比增长，金种子、洋河、伊力特(tè)、舍得、酒鬼酒5家企业毛利率(lǜ)有所下降。

　　毛利率(lǜ)高，印证了(le)白酒超强的盈利能(néng)力，但(dàn)透(tòu)过年报，白酒的高库存(cún)更加值得关注。2022年，20家A股白酒上市(shì)公司总存货达1328.33亿(yì)元。其(qí)中，茅(máo)台以388.24亿元库(kù)存高居榜首，洋河、五粮液紧(jǐn)随其后。

　　但从涨(zhǎng)幅来看(kàn)，泸州老窖(jiào)、岩石股份（600696.SH）、老白干酒等企(qǐ)业库存同比增长超30％，除(chú)洋(yáng)河股份、顺鑫农业（000860.SZ）、金种子酒外，其他酒企(qǐ)库存(cún)增长基本都在两(liǎng)位(wèi)数以上。

　　合同负(fù)债情况亦能一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映当前渠道的情(qíng)况。截至2022年底，18家上市酒企合同负(fù)债整体同比减少5.47％。同(tóng)期，11家公司的合同负债下滑(huá)，其中酒(jiǔ)鬼酒、古井贡(gòng)酒等(děng)同(tóng)比降幅超五成。截至今年一季度末，总体合同负(fù)债微增0.08％。

　　搜(sōu)狐(hú)酒(jiǔ)业(yè)发展研究院(yuàn)专家(jiā)、中国酒业资深(shēn)评论员肖竹青(qīng)告诉钛媒体APP，“2022年、2023年一季度白酒业绩非常优秀(xiù)。但(dàn)是我们发现整(zhěng)个市场除了茅台供不(bù)应求(qiú)以外(wài)，其(qí)他产品都(dōu)存在价格(gé)倒挂现象(xiàng)，这说明除茅台以外社会库存(cún)很(hěn)大(dà)，对白酒发展(zhǎn)来说存在隐忧。”但他也表示，“预计今年下半(bàn)年(nián)中秋节后有望成为酒业重回正轨发展的(de)时间节点。”

　　“高库存(cún)是行业性(xìng)问题。”蔡学飞表达了同样(yàng)的看法，他认为(wèi)，随(suí)着国(guó)家经济面的恢复以及社会活动的复苏，会加速去库存，特(tè)别是(shì)名酒(jiǔ)库(kù)存(cún)会(huì)得到(dào)很大的缓解，但是区域中小企业(yè)仍然会(huì)面临不小的库存压力。

　　日前，五(wǔ)粮液(yè)在投资者关系互动平台回答投(tóu)资(zī)者关于库(kù)存的问题时(shí)就谈到，五粮液(yè)产品渠(qú)道库存量不到一个月，属于正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平。

　　事实(shí)上，白(bái)酒渠道“堰塞(sāi)湖(hú)”是(shì)常(cháng)态，尤其在过去三(sān)年，受疫情(qíng)影响(xiǎng)线下消费场景大减，终端动销放缓，造成(chéng)了(le)社会库存积(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2jī)压(yā)。从产能来看，近十年来白酒(jiǔ)产量在不断下降(jiàng)，白酒产(chǎn)业存量产能(néng)过(guò)剩是不争的事实(shí)，未来仍然是趋势之一。加之消费(fèi)观念(niàn)、消费习惯的变化，即使是疫情(qíng)后消(xiāo)费场景大规模恢复的前提(tí)下，白酒去库存(cún)依然(rán)需要(yào)时(shí)间(jiān)。

　　而为去库存，全行业各环节都(dōu)在努力，其中最(zuì)关键的是，亟需库存(cún)消化能力强(qiáng)劲的新渠道(dào)。可以看到，大小(xiǎo)酒企(qǐ)均在营销上(shàng)大手笔撒(sā)钱，大部(bù)分酒(jiǔ)企(qǐ)年报中销(xiāo)售费用一栏的数字在逐年递增(zēng)。

　　可以预见，2023年谁(shuí)的库存(cún)消(xiāo)化得快，谁的价格倒挂(guà)恢复得快，谁就能在新(xīn)周期中胜(shèng)出。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2