金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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