AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不(b女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌ù)明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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