衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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